El BCRA publicó el Informe de Evolución del Mercado de Cambios correspondiente a abril, que dejó el superávit de cuenta corriente más amplio para el primer cuatrimestre del año desde 2012. La liquidación de oleaginosa y cereales, que revirtió el ciclo especulativo del 2020, fue récord. La dinámica cambiaria positiva continuó en mayo
En el primer cuatrimestre del 2021 ingresaron 4.080 millones de dólares a través de la cuenta corriente cambiaria. La buena liquidación del agro, luego de un 2020 con mucha especulación del sector oleaginosa, y el efecto precio internacional de los commodities, generó un superávit en la cuenta corriente que no se observaba desde principios del 2012. Las reservas crecieron 669 millones de dólares durante abril, que fue el mejor mes del 2021 en lo cambiario.
La clave de abril fue el buen desempeño del comercio de bienes, con un ingreso de divisas por exportaciones que no se observaba desde la cosecha gruesa de 2014, justo a la salida de la devaluación. Pero también acompañaron, esta vez, un turismo que por las segundas olas globales sigue en niveles mínimos de salidas al exterior, unos intereses de la deuda que ya ejercen menor presión luego del arreglo con los acreedores externos, la moderación en los pagos de deuda de los privados y, sobre todo, una fuga de capitales que sigue en números negativos, de la mano del cepo.
En abril el sector oleaginosa y los cereales liquidó cobros por nada menos que 3.806 millones de dólares, cifra récord para un abril y segundo punto más alto a nivel histórico. El informe del Mercado de Cambios, publicado por el BCRA, señaló al respecto: “Las exportaciones de bienes de este sector se ubicaron en unos 3.550 millones de dólares, nivel inferior a los cobros, lo que implicaría un incremento en el endeudamiento comercial por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones del sector, continuando con lo observado el mes previo”.
Además, desde el BCRA señalaron que una de las claves es la recuperación económica global, con impacto en la demanda externa. Hacia delante, afirmaron: “Despejado el riesgo de una sequía severa sobre la cosecha gruesa, se espera que se mantenga el superávit de cuenta corriente sostenido por un saldo comercial de bienes holgado, en un contexto de elevados precios internacionales de las materias primas. El marco normativo vigente le permitirá al BCRA continuar administrando eficientemente las divisas originadas en las operaciones comerciales, de manera de preservar la estabilidad monetaria, financiera y cambiaria”.
Con unos términos del intercambio que generaron un alza interanual de precios de las exportaciones locales de 16,3% en el primer cuatrimestre, y una de solo 3,1% para los de las importaciones, el superávit de los cobros en lo que va del año llegó a 6.427 millones de dólares. Se revirtió una dinámica que llevó a que, en 2020, entre enero y octubre hubiera una divergencia de 5.000 millones de dólares entre las ventas declaradas en Aduana, por el sector oleaginosa y cereales, y los pagos efectuados en el mercado cambiario.
El fenómeno continuó durante mayo, lo que le permitió al BCRA comprar más de 2.000 millones de dólares, que usó para engrosar reservas y para contener la brecha cambiaria, con intervenciones en los paralelos bursátiles.
Otras dos claves fueron el sector servicios y los intereses de la deuda. El turismo en pandemia sigue a contramano. Desde hace meses que no lidera la explicación de las salidas de divisas de la cuenta servicios. Se fueron apenas 113 millones de dólares en abril por viajes al exterior, pasajes y otros pagos con tarjeta. En total, por la salida de 249 millones generada por los fletes y seguros, la cuenta servicios dejó un saldo negativo todavía muy bajo de 207 millones. Los intereses, por su parte, marcaron pagos por apenas 197 millones.
Con los ingresos de inversiones extranjeras, tanto reales como financieras, totalmente por el piso, el dato a celebrar durante abril fue la menor especulación hacia el dólar, de la mano de la regulación oficial. Las empresas cancelaron relativamente poca deuda, con pagos por 279 millones de dólares, el menor nivel desde mediados del 2019. Y las personas fugaron menos dólares. Apenas 307.000 adquirieron billetes en abril. Incluso, la Formación de Activos Externos (FAE), volvió a generar ingreso neto de divisas, por segundo mes consecutivo. El carry trade, insignificante por cierto, fue de 52 millones esta vez.
